• Aarón Olmos es economista egresado de la UCV, se ha especializado en finanzas de empresas.
• Ha sido estudioso de la economía digital y sus implicaciones en la sociedad. Es conferencista nacional e internacional en economía, política económica, economía digital, Bitcoin, criptomonedas y medios alternativos de pago digital.

En Venezuela se está aplicando una política contra dolarizar, pero las medidas que ha asumido el Ejecutivo en los últimos años no han sido exitosas. Recordemos cuando impuso el Impuesto a las Grandes Transacciones Financieras (IGTF), para pagos en divisas… El venezolano está cada vez más dispuesto a abandonar los bolívares y acercarse a los dólares», así lo considera el economista, Aarón Olmos, profesor del IESA.

Se refirió a las medidas que el Banco Central de Venezuela (BCV) aplicó desde el 15 de septiembre, que tratan de contener el crédito y remunerar los depósitos bancarios. «La política monetaria que aplica el ente emisor no corrige las distorsiones económicas«, alegó.

El BCV, mediante Gaceta Oficial Extraordinaria 7.073, emitió una resolución en la que ajusta las tasas de interés activas para las diferentes modalidades de créditos otorgadas por la banca nacional, entre las que destaca el artículo 3, que señala que la tasa aplicable para los créditos comerciales y microcréditos en moneda nacional, una vez indexados en Unidades de Valor de Crédito (UVC), tendrá un nivel mínimo de 16% anual.

Aunque se mantiene el encaje legal en 73%, que son los depósitos que debe retener la banca y no puede prestar, el BCV elevó los costos para las entidades financieras que incurran en déficit de encaje. Y como novedad, entraron en vigencia tasas de interés que remuneran todos los depósitos bancarios.

¿Por qué en un país con alta inflación y necesidad de crédito se toman estas medidas?

El BCV está tratando de incentivar el uso de bolívares y arrecia medidas contra la propia banca, en el entendido que toda la banca nacional pública y privada debe someterse a la revisión del BCV para validar que en una semana el 73% de sus existencias de depósitos están inmovilizadas. Si eso no es así, que es lo que generalmente suele suceder, cuando el BCV hace las revisiones, el banco va a sufrir una penalidad que fue ajustada de una manera tal que puede llegar a estar a alrededor de 195%. O sea, que de alguna manera para la banca, el hecho de estar fuera del encaje va a ser muchísimo más costoso, razón por la cual tienen que cuidarse más desde el punto de vista de los movimientos de esos bolívares y los créditos que puedan dar.

El bolívar se sigue devaluando, ¿qué efecto tiene la política monetaria aplicada por el BCV para los venezolanos que tienen cuentas bancarias? ¿quién en este país ahorra en bolívares?

Los que estas medidas están tratando de hacer es primero incentivar el mayor uso del bolívar y dos, estas son medidas contra dolarizar. Es decir, están tratando de aplicar política monetaria que vaya en contra del efecto que hasta ahora todo el mundo hace: convertir los bolívares en dólares…Hay un tema importante aquí, es que de alguna manera el venezolano pareciera estar divorciado de la figura del ahorro bancario y de la figura del crédito bancario tradicional, porque hemos tenido muchos años sin ese tipo de financiamiento.

¿Esto puede desacelerar la recuperación económica de los sectores no petroleros?, Conindustria y Consecomercio registran una leve recuperación este año.

De alguna manera buena parte de esos resultados que estamos viendo en recuperación económica no necesariamente están en manos de la banca, más bien están en manos de las soluciones Fintech, que son servicios tecnológicos que permiten a las personas hacer compras y pagar a plazo. La banca tiene que retomar su espacio, pero ese proceso, ese encaje legal muy elevado ha hecho mucho daño. Todos los entes gremiales de los diferentes sectores de la economía dan cuenta que si bien hay una leve recuperación económica, esto tiene que ver con una mayor circulación de divisas y por soluciones de crédito y de pago que no necesariamente vienen de la banca tradicional.

¿Qué tipos de créditos han crecido en Venezuela?

Apenas la banca ha iniciado con el tema de los créditos hipotecarios de «Venezuela Renace», para los afectados por el terremoto. La otra figura que vemos es crédito para compra de vehículos, que se está activando a cierta velocidad, pero no estamos viendo créditos para compra de apartamentos, mercados primarios, secundarios y tampoco para línea blanca, línea marrón que existían en el pasado. En cuanto al crédito personal, hay tarjetas de crédito que tienen algunos límites interesantes; sin embargo, está el tema de la Unidad de Valor de Crédito, que actualiza esa cuota que debe pagar la persona a tiempo.

¿Esta medida del BCV busca desacelerar la inflación?, estamos en los últimos meses del año en los que aumenta el gasto público.

Es que no se va a desacelerar la inflación; de hecho, vamos a ver un crecimiento, por eso es que para muchos es una suerte de contrasentido poner a disposición del mercado más bolívares por la vía de la banca y existe una posibilidad, incluso de dar más bonificaciones, o ya formalmente incrementar el salario… Sabemos que Venezuela tiene unos números interanuales de tres dígitos, estamos hablando de sobre 500%…El problema es que no se está haciendo una política económica coordinada. Muchas personas piensan que si hay más de $15.900 millones producto de venta de crudo y las proyecciones es que crezca incluso al doble, ¿por qué no aumentan el salario? Es que el problema no se solventa aumentando el salario de una vez, tienes que tener la economía en pleno, primer sector que es la agricultura creciendo, segundo sector que son las industrias básicas y tercer sector que es el comercio en mejores condiciones. Y eso no lo estamos viendo todavía, lo que estamos viendo son soluciones del BCV, a través del encaje legal o intervenciones en el mercado cambiario.

¿Hay cambios en materia fiscal?

A nivel fiscal estamos viendo una aceleración en temas de adecuación y simplificación de trámites, pero no en correcciones o modificaciones de las alícuotas de esos impuestos o la desaparición incluso de algunas cargas parafiscales que para algunas empresas son bien complejas, tomando en consideración que los impuestos son nacionales, estatales y municipales. Entonces no se va a corregir el tema de la inflación, sobre todo como tú bien lo dices cuando estamos entrando en el último trimestre, que es cuando más gasto hay, cuando comienzan las clases de los muchachos, entonces hay dinero que sale al mercado, pago del colegio, pago de uniformes, pago de útiles escolares, pero además también comienzan otras actividades propias de la temporada, temas que tienen que ver con cultura, religión, deportes. Pero es que además después viene el mes de diciembre, el pago de utilidades y todo esto, típicamente son los meses en los que más vemos consumo, entonces es muy difícil que de alguna manera se pueda disminuir la inflación.

¿Entonces en qué línea se está moviendo el Gobierno con estas medidas?

Creo que lo que el Ejecutivo está tratando de hacer es echar el resto y tratar de establecer un mercado con una cantidad de bolívares suficiente, intentar controlar esto en términos de un precio objetivo del dólar que pudiese estar llegando sobre los 1.300 bolívares quizás el cierre del ejercicio, tal cual como va. El problema es que cuando tú tratas de entender la estrategia, pareciera no haber coherencia en la política económica, lo que se está haciendo en términos monetarios no necesariamente corresponde a algo que te pueda certificar que a nivel cambiario vayas a corregir la distorsión y en términos fiscales pareciera que no se está tocando el tema de las alícuotas. Entonces cuando uno trata de discernir todo esto y ver al final de cuentas hacia dónde va, el Ejecutivo nacional tiene una ausencia e incoherencia de su política monetaria y cambiaria en los actuales momentos y literalmente se está preparando para lanzar más dinero a la calle en este último trimestre.

Desde el 3 de enero aquí hay aspiraciones de cambio. El Gobierno ha aprobado algunas leyes en la Asamblea Nacional para el sector hidrocarburos, minerías, que busca atraer inversión extranjera, se han firmado acuerdos petroleros con Estados Unidos, pero pareciera que están cambiando todo para no cambiar nada en lo económico. ¿Usted qué cree?

Es tan cierto lo que tú dices: tratar de cambiar todo para no cambiar nada. Mira, no hemos visto ni siquiera, ya a poco de cumplirse tres meses del doblete sísmico, una política consistente por lo menos para retirar los escombros de La Guaira, a pesar de que es una herida abierta todavía en el país…No se ha ocupado de terminar de arreglar la casa. Entonces, todos estos cambios que se están llevando adelante, de alguna forma nos hace entender que pareciera que el peso de la política económica va a estar más bien hacia el año 2027.

¿Es un costo político para el gobierno lograr disciplina fiscal?

El costo político está constantemente allí. Desde el 3 de enero en adelante, la Vicepresidente de la República ahora investida con el poder y el reconocimiento de los demás entes, y siendo interlocutora ante el Secretario de Estado y Estados Unidos y el presidente, Donald Trump, para todos estos acuerdos que se están dando, pues evidentemente a una velocidad increíble, ajustes en normas, en reglamentos, la Asamblea Nacional trabajando a una velocidad inusitada que nunca habíamos visto. Es decir, de alguna manera pareciera que el gran interés al final de cuentas es el costo político, pero geopolítico. Es decir, el tema de la permanencia en la estructura, más que hacia abajo sea las bases, porque al final de cuentas no hemos visto nada. El primero de mayo pasó y no vimos una mejora sustancial del salario, lo que vimos fue lo mismo de siempre, un momento de las bonificaciones. El salario venezolano mínimo está por debajo de los 0.15 centavos de dólar, a eso le sumas unos complementos.

¿Cómo se logra la disciplina fiscal?

Se logra con un proceso profundo de revisión y corrección, disminución del gasto excedentario y entrar en cintura en punto de vista del presupuesto público. Un presupuesto que es de 20 mil millones de dólares aproximados para 2026, que ya está en déficit de 30%.

Sobre Aarón Olmos

Aarón Olmos es economista egresado de la UCV, se ha especializado en finanzas de empresas, es magíster scientiarum en Gerencia Empresarial de la UCV, doctor en Ecología del Desarrollo Humano, título que obtuvo en la Universidad Nacional Experimental Simón Rodríguez (Unesr), y realizó un posdoctorado en Gerencia en Caegib-UNY. Además es profesor agregado del Instituto de Estudios Superiores de Administración (IESA), profesor titular de la Universidad Metropolitana de Caracas. Ha sido estudioso de la economía digital y sus implicaciones en la sociedad. Es conferencista nacional e internacional en economía, política económica, economía digital, Bitcoin, criptomonedas y medios alternativos de pago digital.

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